长城证券：金诚信净利创历史新高，矿山资源开发业务大幅增长
财中社11月22日电长城证券发布研报，对金诚信三季报进行点评，公司2024年前三季度营业收入为69.71亿元，同比上涨31.23%；归母净利润10.93亿元，同比上涨53.96%；扣非净利润10.89亿元，同比上涨54.81%。对应3Q24公司实现营业收入26.98亿元，同比上涨32.73%，环比上涨17.30%；归母净利润4.80亿元，同比上涨56.14%，环比上涨41.71%。
长城证券主要观点如下：
2024年前三季度公司业绩明显提升，矿山资源开发业务大幅增长。2024年前三季度公司总体销售毛利率为32.52%，较上年同期上涨2.84%。2024前三季度财务费用同比上升195.61%；销售费用同比上涨3.53%；管理费用同比上升32.59%；研发费用同比下降8.32%。2024前三季度公司净利率为15.74%，较上年同期增长2.41%。认为，公司业绩增长主要原因是公司矿山资源开发业务高速增长，公司完成对赞比亚Lubambe铜矿80%权益的收购，Lubambe铜矿产销量纳入公司自有矿山资源项目。
公司2024年前三季度经营活动产生的现金流同比大幅增长。2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为13.62亿元，同比增长148.24%。投资性活动产生的现金流量净额为-7.56亿元，同比增长53.25%。筹资活动产生的现金流量净额为-2.32亿元，同比减少127.25%。期末现金及现金等价物余额为21.03亿元，同比上涨24.59%。应收账款22.47亿元，同比减少8.23%，应收账款周转率显著上升，从2023年同期的2.41次变为3.01次。存货周转率下降，从2023年同期的2.11次变为2.06次。
矿山资源开发业务贡献关键增量，矿山服务业务稳中有升。2024年前三季度矿山资源开发业务同比高增，为公司业绩带来新的增长点。2024年前三季度公司矿山资源开发业务实现营收19.75亿元，同比增长343.56%；公司矿山资源开发业务毛利率大幅提升，2024年前三季度实现毛利8.74亿元，同比增长291.86%。2024年前三季度公司矿山服务业务的营收和毛利均保持稳定，实现收入48.78亿元，同比增长3.04%；实现毛利13.89亿元，同比增长2.94%。公司矿山资源开发业务有望持续贡献增量，预计矿山服务业务继续稳健发展。
投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入分别为97.33、120.94、143.35亿元，实现归母净利润分别为15.76、20.91、23.88亿元，对应EPS分别为2.53、3.35、3.83元，当前股价对应的PE倍数分别为16.9倍、12.8倍、11.2倍。基于以下几个方面：1）矿山资源开发业务同比高增，未来有望持续放量；2）国际铜价及磷矿价格有望继续维持强势，利好公司盈利提升；3）公司在国内矿山服务行业保持领先地位，同时加速拓展海外市场，为公司未来海外市场的持续发展奠定了坚实基础。看好磷矿价格延续高位，以及公司向集团化矿业公司转型，首次覆盖，给予“买入”评级。
（文章来源：财中社）
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