恒立液压：大国重器背后的“千斤顶”

　　在工程机械领域，液压系统堪称产业的“芯片”。

　　中国液压领域的高压油缸、液压泵阀、液压阀、马达四大核心零部件长期被国外公司垄断，直至恒立液压在液压油缸上实现技术突破，才使工程机械行业摆脱外资制约。

　　三十载栉风沐雨，如今恒立液压已从液压油缸制造发展成为集液压元件、精密铸件、液压系统等产业于一体的大型综合性企业，技术水平和生产规模跻身世界液压领域前列，并正以“国际化、多元化、电动化”三大经营战略勇攀新的产业高峰。

　　“我们的愿景是成为国内一流、世界知名的高端传动设备供应商和传动方案的提供商。放眼全球，德国博世力士乐，美国伊顿、派克汉尼汾等巨头企业，都有着百年的历史，营收规模也数倍于恒立，正是学习和追赶的目标。”恒立液压董秘张小芳告诉上海证券报记者。

　　中国高端制造业的成长之路历来“荆棘密布”，恒立液压何以能数次穿越产业周期？它如何找到新的增长曲线？三大战略如何助其走向世界产业前列？近日，由上海证券报与中证中小投资者服务中心联合开展的“了解我的上市公司——走进蓝筹”系列活动走进恒立液压，解码公司行稳致远的发展之道。

　　多元化保障成长韧性

　　日前，全球最大打桩船液压油缸在常州恒立液压总部成功下线。

　　这款油缸外形总长28米，行程21米，伸出后总长近50米，相当于一个标准泳池的长度，总重量达385吨，现场被吉尼斯世界纪录官方认证为全球“最大的液压油缸”。这台油缸将安装在目前世界最大的国产150米固定臂架式打桩船上，用于沿海海域水上建筑打桩作业。

　　这一里程碑式的成就，不仅标志着我国在重型液压设备领域取得了重大突破，也向世界展示了中国在大型海工特种装备制造领域的强大实力和技术创新能力。

　　从实现挖机高压液压油缸全面国产化，到吉尼斯最大液压油缸的突破，不仅显示出恒立液压在精密制造技术上的厚积薄发，更将多元化战略的执行效果展现得淋漓尽致。进无止境，公司还在液压元件、线性执行器、控制器等产品板块持续发力。

　　恒立液压三季报显示，2024年前三季度实现营收69.36亿元，同比增长9.32%，归母净利润达17.91亿元，同比增长2.16%；第三季度实现营收21.03亿元，同比增长11.12%，归母净利润5.04亿元，同比增长6.07%。

　　据中国工程机械协会，2024年截至9月共销挖掘机147381台，同比下滑0.96%。在行业需求整体承压的背景下，恒立液压正加速以多元化战略保障成长韧性：持续优化产品结构，盾构机、起重机、高机、风电光伏新能源等油缸销售实现快速增长；非挖泵阀方面，公司进一步扩大在高机、挖机、装载机及农机的国内市场份额，并且在国外市场也实现突破，已达成批量供货；马达方面，径向柱塞马达产品上半年海内外市场需求均出现快速增长，广泛应用于滑移装载机、农机、煤机等行业。

　　“多元化一直是恒立重要的经营战略之一，如今挖掘机相关业务收入占公司总体营收的比重已经只有40%，公司已在农林机械、海洋工程、隧道工程、冶金、注塑等诸多领域形成了可观的销售收入。恒立在液压领域形成了先进的技术优势和卓越的研发体系，积累了深厚的制造经验，已经具有了一定的品牌效应，能够高效地推进产品多元化和下游多元化。”恒立液压相关负责人对记者说。

　　全球化布局衔枚疾进

　　全球化是助力恒立液压攀登精密制造产业高峰的第二个支柱战略。

　　“我们一直高度重视并积极推进国际化战略。全球液压件市场广阔，海外业务收入的增长，能很好地平滑国内市场的周期性波动。此外，积极参与全球竞争，广泛开拓下游应用领域，有助于推动公司产品技术创新研发。”恒立液压相关负责人表示：“目前公司主要的海外产能布局包括德国、墨西哥、日本、美国等。海外产能的布局，主要通过并购、新设工厂等方式，主要出于生产要素相对优势、当地市场需求、经济效益、经营战略等多方面考虑。”

　　2012年，恒立液压成立美国和日本分公司，迈出走出国门直面海外市场的第一步。其中，美国作为海外重点拓展市场，恒立液压在美国芝加哥投资建设了集应用研发、再制造、测试、售后服务为一体的营运中心，打造了北美市场的销售、维护等业务渠道，增强了产品在国际市场的竞争力。

　　此后，恒立液压与德国哈威集团达成全球战略合作，成功收购哈威集团旗下的柏林InLine液压有限公司。依托于柏林 InLine液压有限公司，恒立液压对接了德国先进制造资源，加快发展液压泵阀产业，正式进入高端液压泵阀生产企业行列。

　　近年来，恒立液压最受瞩目的全球化布局，是在墨西哥新莱昂州蒙特雷市投资建设新工厂。据称，工厂建成后，可年产工程机械用油缸20.04万根、延伸缸和其他特种油缸6.27万根以及液压泵和马达15万台，以便更好地服务美洲市场的客户。

　　“墨西哥建厂确实面临着诸多困难，例如基础设施、员工管理、生产效率等多个方面，但这也是所有在墨的中资企业面临的共性问题。”恒立液压相关负责人对记者说：“墨西哥工厂的建设，是具备重大战略意义的。一方面，北美地区是液压件需求最大的市场之一；另一方面，国际环境错综复杂，供应链安全成为下游客户的重点考虑因素。墨西哥工厂的成立，能够很好地打消下游客户顾虑。”

　　事实上，海外市场确实是恒立液压的星辰大海。数据显示，2023年全球挖掘机销量54万台，其中国内内销9万台，海外市场为国内市场5倍。再据KHL发布Yellow Table《全球工程机械制造商50强》，计算出历年全球工程机械市场规模，2023年全球工程机械市场规模2494亿美元，同比增长8%。2023年国内工程机械主机厂收入2592亿元，全球份额仅15%。

　　截至2023年，恒立液压海外营收达到19.27亿元，海外营收占比21.45%。随着海外业务占比的不断提高，恒立液压与其战略“标杆”全球液压龙头“博世力士乐”在全球市场的占有率差距在逐步缩小。

　　电动化构筑第三曲线

　　更值得关注的是，恒立液压还在深耕电动化战略，能力圈由液压拓展至精密传动，构建第三增长曲线。

　　2021年，公司发布定增公告，计划投资15亿元用于线性驱动器项目。该项目达产后，公司将具备年产104000根标准滚珠丝杆电动缸、25000根重载滚珠丝杆电动缸、1750根行星滚柱丝杆电动缸，以及66万米标准滚珠丝杆、42.2万米精密滚珠丝杆、1万米行星滚珠丝杆、100万米直线导轨的生产能力，预计年产值超20.9亿元。

　　丝杠是电动缸核心零部件，下游应用广阔。丝杠主要作用是将旋转、直线运动相互转换的传动部件。按照结构不同，分为行星滚柱丝杠、滚珠丝杠和梯形丝杠。丝杠在机械传动中应用广阔，主要包括工业设备及机器人等。

　　“丝杠是百亿级以上大市场，随着机床高端化和人形机器人等新质生产力的推动，丝杠需求将显著增长。从供给端来看，高端丝杠面临较高的技术壁垒，迫切需要实现国产化。恒立液压在丝杠领域已有大量技术积累和资源投入，有望复制在液压油缸和泵阀业务上的成功经验，引领国内高端丝杠的国产化进程。”上述人士说。

　　恒立液压相关负责人告诉记者，公司电动缸产品的核心零部件，就是丝杠。公司相关产品的研发，从2021年就已经开始进行。“人形机器人的关节执行器，是行星滚柱丝杠近期新出现的应用场景，市场关注度非常高，但目前还暂未形成批量的商业化落地。公司会密切关注相关进展与机会。”

（文章来源：上海证券报）