中恒集团拟出让莱美药业控制权

　　本报记者苏浩曹学平北京报道

　　继国资入主近5年后，莱美药业（300006.SZ）控制权或又将变更。

　　近期，莱美药业控股股东中恒集团（600252.SH）发布公告称，拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司持有的莱美药业2.47亿股无限售条件流通股A股股票（约占莱美药业总股本的23.43%）。

　　同日，莱美药业也发布了《关于公司控股股东及实际控制人拟发生变更的提示性公告》，其中提到，中恒集团正在筹划有关莱美药业的股份公开征集转让事宜，该事项可能导致其控股股东及实际控制人发生变更。

　　针对上述股权转让事项的具体情况，《中国经营报》记者日前向莱美药业和中恒集团致函采访，但截至发稿暂未收到双方公司的回应。12月3日，记者以投资者身份致电莱美药业，其证券部工作人员表示，关于股权转让事宜具体情况，以双方公告为准。

　　拖累中恒集团整体业绩

　　双方合作的起源可追溯至5年前。在2019年7月，莱美药业对外宣布，由于公司控股股东邱宇、其兄弟邱炜以及西藏莱美与相关方之间的合同纠纷，导致邱宇、西藏莱美以及邱炜所持有的莱美药业股权均被司法冻结，其中部分股权还遭遇了司法轮候冻结。

　　面对司法冻结的困境，莱美药业决定引入外部资本和寻求战略合作伙伴，以此来优化公司的财务状况和提升公司的治理结构。

　　2020年1月20日，邱宇与中恒集团签订了《表决权委托协议》。根据该协议，邱宇将其所持莱美药业22.71%股份对应的表决权独家且不可撤销地授予中恒集团行使。随着协议的生效，中恒集团成为莱美药业拥有最大表决权份额的单一股东，同时莱美药业的实际控制人变更为广西国资委。此外，中恒集团承诺在协议签署生效后的一年内，通过二级市场直接购买或接受大股东转让的莱美药业股票，增持比例不少于莱美药业总股本的5%。

　　在业务领域，中恒集团的主打产品集中在心脑血管和骨骼肌肉治疗领域的中药注射液；而莱美药业的主营业务涵盖抗感染药物、特色专科药物（主要涵盖抗肿瘤药物、消化系统药物、肠外营养药物）以及大输液产品，同时，莱美药业也生产少量的中成药和饮片。

　　特别的是，莱美药业的明星产品是卡纳琳（纳米炭混悬注射液），它作为一种淋巴示踪剂，在多种癌症手术中用于淋巴系统的清扫，包括胃癌、乳腺癌、甲状腺癌和结直肠癌等。

　　在收购之初，中恒集团认为，公司未来将在生物医药产业领域与莱美药业进行深度合作，将莱美药业作为中恒集团体系内的创新生物医药技术和产品开发、生产和销售平台。

　　但仅过了近5年，中恒集团便选择出让莱美药业控制权。这其中的原因或从财报中看出一些端倪。

　　中恒集团在并购莱美药业时，对其未来盈利能力寄予厚望，但莱美药业业绩的持续下滑导致中恒集团不得不计提大额商誉减值准备。这不仅影响了中恒集团的财务报表，也对其整体业绩产生了负面影响。

　　2021年，中恒集团并购莱美药业形成的包含商誉资产组金额为24.97亿元，当年中恒集团对莱美药业整体商誉减值准备为3.96亿元，归属于母公司股东中恒集团的商誉减值准备为1.01亿元。彼时，莱美药业包含商誉的资产组可收回金额为21亿元。

　　2022年，莱美药业又发生整体商誉减值准备4.36亿元，归属于母公司股东中恒集团的商誉减值准备为1.11亿元，莱美药业包含商誉的资产组可收回金额下降至16.51亿元；2023年，莱美药业包含商誉的资产组可收回金额下降至13.09亿元。

　　而中恒集团的净利润也从2019年的6.13亿元逐步下降至2022年的539.14万元，2023年虽有所回升至2272.96万元，但2024年前三季度已由盈转亏，亏损1132.7万元。

　　针对此次转让股权一事，中恒集团方面表示，鉴于我国当前医药政策的走向及医药市场的最新发展趋势，中恒集团计划在战略层面进一步优化业务布局，专注于心脑血管疾病等关键领域。为实现资产结构的优化，改善中恒集团经营业绩，拟采取公开征集的方式转让公司直接持有的莱美药业股份，以提升整体运营效率。

　　5年累计亏损超6亿元

　　实际上，中恒集团拟出让莱美药业控制权的背后，反映的是莱美药业业绩长期处于亏损状态的困境。

　　2019年，莱美药业实现营业收入18.59亿元，同比增长18.99%，但净利润由盈转亏，实现归母净利润-1.55亿元，同比下降258.36%。自此公司业绩开始步入持续亏损的状态。

　　2020年至2023年，莱美药业的营业收入分别为15.84亿元、12.25亿元、8.85亿元、8.96亿元；同期归母净利润亏损分别为3.27亿元、1.01亿元、6870.91万元、892.73万元。以此计算，莱美药业2019年至2023年净亏损共计约6.61亿元。

　　整体来看，虽然近5年莱美药业每年的净利润亏损有所收窄，但2024年公司亏损又有扩大迹象，2024年前三季度公司净利润为-2641.67万元。

　　莱美药业证券部工作人员告诉记者：“公司业绩近年来持续亏损是多方面原因造成的。”

　　据莱美药业年报，2019年净利润大幅下降的原因主要为避免中恒集团与莱美药业及下属子公司产生同业竞争，公司对可能产生同业竞争问题以及不符合未来战略规划的子公司进行处置，导致其在2019年计提相关资产减值损失；2020年至2023年公司业绩亏损主要受资产减值、国家集采政策、新冠疫情、研发投入增加费用等综合因素影响。

　　今年8月2日，莱美药业宣布其及子公司莱美医药诉讼事项二审终审判决结果，经莱美药业财务部初步测算，预计影响公司本期利润总额的金额约为2969万元。

　　值得一提的是，2023年莱美药业净利润亏损的一大原因，便是子公司莱美医药根据与海悦药业关于购销合同纠纷案一审判决结果，确认营业外支出5176.16万元。

　　“这几年公司连续亏损，怎么做到扭亏为盈？”11月28日有投资者在互动平台向公司提问。对此，莱美药业回复称：“公司将继续聚焦优势细分领域，巩固公司拳头产品卡纳琳在相关领域的优势领先地位；保持新品持续引进，加快对已引入新品的上市转换；通过加快高质量仿创新产品研发和技术引进，扩增仿制药业务；加大自主创新力度。”

　　然而，仅靠卡纳琳单品成功扭亏属实不易。莱美药业部分产品如莱美舒（艾司奥美拉唑肠溶胶囊）近年来也受集采影响销量有所下降。公司在研产品如纳米炭铁混悬注射液刚于今年8月进入Ⅱ期临床试验阶段；公司控股子公司瀛瑞医药在研品种纳米炭升级产品纳米炭铁还在Ⅰ期临床推进中。尼可地尔片、个体化肿瘤疫苗项目（卵巢癌）均处于在研阶段。“公司在研产品还在临床阶段，距离真正商业化落地为时尚早。”莱美药业方面表示。

　　而针对“扩增仿制药业务”如何实施？莱美药业证券部工作人员表示，公司平时也在寻找优质产品，将通过并购来选择一些优质资产以扩充仿制药业务。

（文章来源：中国经营网）