深度 | 金固股份：流动性紧绷引“战投” 国资踊跃参与
11月26日，车轮制造公司金固股份（002488)全资子公司引进战略投资者又有新进展，杭州国资控制的国舜智合与公司签订入股协议，拟以3000万元认购杭州阿凡达注册资本150万元，至此，本轮融资投资人已累计同意出资10.6亿元，认购新增注册资本5300万元。
一个多月前的10月24日，金固股份发布全资子公司杭州阿凡达的融资公告，对杭州阿凡达按照投前20亿元的估值进行融资，融资金额为8亿-12亿元。当日公告称已有2家国资主导的基金分别认购4亿元和2.5亿元。
历经一个多月，本轮募资已接近融资上限，只不过，本次交易，上市公司并没有提供经审计的一年又一期的财务报告，估值也未聘请第三方评估公司出具评估报告，而是以双方沟通的价格作参考，且公司为了能顺畅融资，对后续业绩进行了较高的业绩承诺，如果不达标将需要回购相关股份，一旦业绩不达承诺，公司回购相关股份将面临较大的资金压力。
没有审计报告的快速引资
金固股份主业为钢制车轮业务，该业务多年发展不温不火，这也导致公司扣非净利润常年亏损。《财中社》发现，除了2023年及2024年前三季度小幅盈利外，公司自2016年以来扣非净利润全部为负，长期盈利不佳导致公司货币资金日趋紧张，三季度末公司货币资金为1.43亿元，较期初的6.45亿元大幅减少，公司三季度末长短期有息负债余额高达29.38亿元，资金紧张程度可见一斑。
对于上市公司而言，杭州阿凡达或许是少数能拿得出手的融资标的了。公司此次推出的融资主体杭州阿凡达，成立于2021年11月，天眼查显示，该公司注册资本为1亿元，社保缴纳为零人，旗下先后成立了金固阿凡达（合肥）有限公司、南宁金固阿凡达、富阳金固阿凡达和浙江金固阿凡达新材料四家公司，其中金固阿凡达（合肥）、南宁金固阿凡达2023年缴纳社保人数分别为35人和43人，成立于2022年3月的富阳金固阿凡达2023年缴纳社保为零人，浙江金固阿凡达成立于2024年6月。
综合年报信息看，杭州阿凡达主要是采用公司新技术——阿凡达低碳技术制作轻量化车轮。据2022年年报，金固股份表示，“公司的阿凡达低碳技术行业领先，对应的阿凡达低碳车轮是一款革命性的轻量化产品，该产品特点是轻量化、精度高、强度高。采用阿凡达低碳技术生产的产品，重量能够与铝轮毂等同甚至更轻，成本较铝轮毂大幅降低。”
不过，技术虽然先进，但金固股份在10月份的公告中并没有披露杭州阿凡达的盈利情况，仅仅披露了其营业收入，2023年和2024年上半年分别为3.49亿元和2.94亿元，外界无从知晓其真实的盈利水平。
根据交易所的相关规定，上市公司对旗下资产进行增资达到一定标准时，应当聘请具有评级资格的评级机构进行估值，并且需要提供经审计的一年又一期的财务报告。
从杭州阿凡达此次引资看，上市公司并没有给予详细的财报数据。据公告，来自未经审计的模拟报表显示，杭州阿凡达2023年的营收为3.49亿元，当年底净资产为6.43亿元；2024年上半年营收为2.94亿元，二季度末的净资产为7.14亿元。
金固股份表示，基于杭州阿凡达所处的行业特点、自身技术优势及市场定位、当前发展阶段、未来发展潜力等多方面因素，经本轮投资人前期充分尽调及沟通，交易各方友好协商确定杭州阿凡达本轮融资投前估值为 20亿元。
按照2023年的营收和净资产，此次交易PS（市销率）接近7倍、PB（市净率）超过3倍，金固股份目前自身的市净率为2.34倍，市销率不到3倍，从这一指标看，杭州阿凡达的估值比上市公司自身要高出不少。
国资踊跃入局
不过，即便估值比上市公司贵，杭州阿凡达依然受到国资的踊跃参与，目前有意入局的投资人均国资色彩浓厚。
最初公告参与认购的两家机构——中节能材料基金和聚力基金，分别认购4亿元和2.5亿元，前者是中国国有企业混合所有制改革基金有限公司领衔投资的基金，后者是成都国资占主导地位的基金。
11月7日，国家制造业转型升级基金股份有限公司领投的金石基金同意入股3亿元，此后山东中小企业基金和济南中泰道禾各自同意投资3000万元，此外，杭州财通新瑞泰同意投资2000万元，再加上前述国舜智合的3000万元，共计10.6亿元。
《财中社》穿透上述投资方的股东信息发现，上述投资方要么是央企或者国家层面的产业基金，要么是地方国资主导的基金。
对于成立已近3年、缺乏盈利数据的杭州阿凡达，再综合金固股份过去常年较差的扣非净利润，上述基金如何相信融资方？答案可能是较高的业绩承诺。
交易各方约定的业绩承诺为2年半：2025年至2027年上半年，杭州阿凡达净利润分别不低于1亿元、3.2亿元和2亿元。当低于各期业绩承诺的8折时，则投资方可以按照约定价格行使回购权，而回购收益率则以投资额按照8%扣除相关利润分配计算。
只是，在目前公司货币资金紧张及有息负债高企的背景下，如果盈利达不到预期，金固股份是否有能力启动回购？
（文章来源：财中社）
识别投资陷阱，了解投资炒股防骗信息，微信搜索关注【财途小站】公众号。
看懂股市K线及其重要作用
对于股民来说，股市K线隐藏着股价走势的秘密。那么，股市K线究竟该怎么看?又有何作用呢?
财经快讯
· 2024-11-26
“谷子经济”为何崛起？核心概念股持续走高
近年来，“谷子经济”作为一种新兴的消费现象迅速崛起，其概念股在A股市场也持续走高，成为投资者关注的焦点。那么，“谷子经济”究竟为何如此火爆?其概念股又有哪些投资机会呢?
财经快讯
· 2024-11-26
大涨超15倍！这个板块掀涨停潮！量子科技概念放量拉升 农业股迎政策利好！！
量子科技板块今日大放异彩，股价大涨超过15倍，多个相关个股掀起涨停潮，市场成交量显著放大，显示投资者热情高涨。与此同时，农业股也迎来政策利好，股价随之攀升。两大板块联动，为股市注入了新的活力与机遇。
财经快讯
· 2024-11-26
黄金、白银突然暴跌！中东局势传来大消息！以黎就停火协议条款达成一致！
中东局势传来重大消息，以色列和黎巴嫩真主党已就停火协议条款达成一致。受此消息影响，黄金和白银价格突然暴跌，现货黄金和白银日内跌幅均超过2%和3%，国际原油价格也遭遇重挫。这一事件引发了全球金融市场的广泛关注和反应。
财经快讯
· 2024-11-26
大变天！欧洲汽车产业集体裁员：5万人直接面临失业！
欧洲汽车产业的大变天，不仅是对企业的考验，也是对整个行业的一次深刻反思。面对裁员潮带来的失业问题和社会压力，政府、企业和社会各界需要共同努力，寻找解决方案。政府可以出台相关政策，支持汽车产业的转型升级和人才培养；企业可以加强技术创新和市场开拓，提升核心竞争力；社会各界可以关注失业人员的再就业问题，提供培训和就业机会。
财经快讯
· 2024-11-26
36万亿美元？美国国债这个数字再创记录！
面对如此庞大的国债规模，美国及其全球伙伴需要共同思考如何平衡经济发展与财政责任，寻找可持续的财政路径。同时，各国也应加强国际合作，共同应对潜在的金融风险，维护全球经济的稳定与繁荣。毕竟，在全球化的今天，没有哪个国家能够独善其身，携手合作才是应对挑战、共创未来的关键。
财经快讯
· 2024-11-26
黄金持续大跌，背后到底是什么经济现状？
面对黄金市场的波动，投资者应保持冷静，理性分析。短期内，金价可能受到多种因素的影响而继续波动，投资者应密切关注市场动态，及时调整投资策略。长期来看，黄金作为避险资产和抗通胀工具的价值仍然不容忽视，但投资者在投资黄金时也需考虑到其价格波动的风险。
财经快讯
· 2024-11-26
感恩节前美市场将迎两大考验！你了解吗？
感恩节前的美国金融市场，注定不会平静。美联储会议纪要和PCE数据的公布，无疑将为市场带来更多的波动和不确定性。然而，对于投资者而言，这也是一个机遇与挑战并存的时刻。通过密切关注市场动态，制定合理的投资策略，投资者们有望在复杂多变的市场环境中寻找到属于自己的机会。
财经快讯
· 2024-11-25
美元走软，美债下行，A股与黄金能否迎来春天？
近期，美元指数和美债利率的大幅波动引发市场关注。随着特朗普提名新财政部长人选，美元突然走软，美债收益率下行，这为A股和黄金市场带来了新的机遇。本文将分析这一现象背后的原因，并探讨其对A股和黄金市场的可能影响。
财经快讯
· 2024-11-25
40家A股上市公司破产重整，多元投资人争当“白衣骑士”
随着市场环境的变化，上市公司破产重整成为“转危为安”的重要手段。今年以来，已有44家上市公司被申请重整及预重整，较去年同期增加超四成。投资人呈现多元化趋势，包括资产管理公司、国资、民企、私募、自然人等五类主要参与方。尽管重整后多数公司经营改善明显，但仍需谨慎对待，避免利用重整进行套利。
财经快讯
· 2024-11-25
