跨界医美 爱博医疗何时能分一杯羹？

　　11月19日，爱博医疗（688050.SH）举办第三季度线上说明会，爱博医疗此前披露的2024年第三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入10.75亿元，同比增长60.94%；归母净利润3.18亿元，同比增长26.04%。

　　此前，在电话会议中，爱博医疗表示，在三季度外部经济环境挑战较大和下游医疗机构门诊量、手术量、验配量都有一定下滑的情况下，公司取得了单季度增长，取决于团队的共同努力。公司在2024年前三季度实现了收入同比增长超过60%，扣非净利润同比增长超过27%；其中第三季度收入同比增长49%。

　　从细分产品线方面来看，爱博医疗主要收入来源人工晶状体、角膜塑形镜，在产品营收增长方面遭遇了一定的挑战； 近年来新布局的隐形眼镜、离焦镜业务呈现了较好的增长态势。不过，该公司多年布局医美业务，产品还一直在研发中。

　　就业务布局的相关问题，《中国经营报》记者致函爱博医疗，截至发稿时未获回复。

　　隐形眼镜发力

　　爱博医疗是一家眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域。从人工晶状体、角膜塑形镜到隐形眼镜，爱博医疗逐渐拓展了三大核心产品，围绕眼科器械进行布局。

　　2020年，爱博医疗上市，公司当时的主要收入来源于人工晶状体，当年人工晶状体收入占比在80%以上。根据公司2020年年报，爱博医疗是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一。作为当时的业绩新增长点，爱博医疗的角膜塑形镜产品于2019年3月取得产品注册证。2020年角膜塑形镜（含试戴片）销量突破10万片，爱博医疗也是中国境内第2家取得该产品注册证的生产企业。

　　随后，人工晶状体集采逐步落地；而在另一方面，爱博医疗继续拓展产品线，布局了隐形眼镜产业链。从2021年起，爱博医疗陆续收购天眼医药、福建优你康等企业，布局彩瞳和硅水凝胶隐形眼镜产品等。

　　2020—2023年，爱博医疗营收从2.7亿元增长至9.5亿元，净利润由约1亿元增长到3亿元以上。2024年上半年，爱博医疗营收6.86亿元，其中人工晶状体收入占比46.49%、角膜塑形镜收入占比16.45%、隐形眼镜收入占比26.76%。

　　2024年半年报显示，角膜塑形镜业务受消费降级、竞品增加等因素影响，市场增速有所放缓，但该产品仍为现阶段最有效的青少年近视防控产品之一，公司依托产品品质与高效服务，取得了高于行业平均水平的增长。同时，“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜作为角膜塑形镜的互补产品，处于加速推进阶段，其收入同比增长86.78%。此外，视力保健产品中，隐形眼镜收入为1.8亿元，同比增长956.92%。

　　在相关领域，爱博医疗均曾面临一定压力。在人工晶体方面，爱博医疗表示公司三季度人工晶状体销售收入和数量较上年同期均保持了持续增长。生产效率的提升，部分抵消了集采后带来的价格下降，人工晶状体的毛利率水平基本稳定。目前集采已在全国各省份普遍实施，公司的人工晶状体的销售基本按照集采价格开始执行。

　　在OK镜方面，爱博医疗方面表示，受到消费降级、行业竞争加剧等因素影响，OK镜行业景气度一般，但公司旗下普诺瞳OK镜三季度仍实现个位数增长。从长期来看，虽然未来OK镜增长空间不如之前，但公司认为OK镜长期还是有一定发展空间的。

　　此外，爱博医疗还表示，隐形眼镜业务客户目前主要为国内品牌。天眼医药已开始盈利，福建优你康尚未实现盈利。隐形眼镜产能在持续扩张。

　　爱博医疗表示，公司自研的硅水凝胶白片预计在2025年取证，硅水凝胶彩片预计在2026年取证。目前控股子公司福建优你康拥有硅水凝胶产品注册证，但因为获证时间较早，和国际巨头的进口产品略有差异，公司未来将通过生产工艺改进提升产品效果和品质，同时通过开发差异化产品维护较高毛利率，各类产品后续也会陆续上市。公司的优势在于研发和销售。虽然使用硅水凝胶材料制作彩片具备挑战性，但是公司有信心在技术上不断突破，从临床上来看，舒适度和色彩已达到上市的水平。我们会根据市场实际情况，对创新产品进行商业化。

　　跨界布局医美

　　今年10月，国家药监局医疗器械技术审评中心网站显示，爱博医疗旗下烟台德胜海洋生物科技有限公司完成I型胶原蛋白、多聚脱氧核糖核苷酸（PDRN）、脱细胞真皮基质、鱼皮脱细胞真皮基质的医疗器械的主文档登记。

　　德胜生物文章曾介绍，多聚脱氧核糖核苷酸是一种多核苷酸的活性混合物，既往研究显示该成分具有抗炎修复、改善肌肤纹理、组织再生等功效。此前，爱博医疗在投资者互动平台表示，公司控股子公司德胜生物主要进行医用材料相关研发和生产工作，亦有原料销售业务。

　　爱博医疗在医美方面的布局已有多年。2021年年初，爱博医疗公告与关联方设立合资公司爱博睿美。爱博睿美的主要业务为开发生物医用软组织修复材料，拓展在眼科、医学美容等领域的应用。2022年，爱博医疗表示与朗迈医疗展开合作，迈入骨科组织工程和再生医学领域。同年，爱博医疗正式启动了关于“注射用交联透明质酸钠凝胶”的多中心、随机、受试者与评价研究者设盲、阳性对照、非劣效性的NMPA（国家药监局）注册临床研究，以评估其纠正中重度鼻唇沟皱纹有效性及安全性。

　　2024年半年报显示，公司产品研发周期较长：II类医疗器械研发周期大约需2—3年，Ⅲ类医疗器械研发周期大约需4—6年。爱博医疗注射用透明质酸钠凝胶等多款产品处于临床试验阶段。

　　近年，生物医药企业“跨界”频繁受到关注。

　　中国整形美容协会常务理事兼新闻中心主任、中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华向记者介绍，生物医药领域在自身发展过程中会遇到一些难点，比如部分企业IPO被拒、医疗器械商业化的难度较高、创新药研发周期过长等，对比而言，医美领域的变现速度快、行业利润可观，无疑会被很多医药企业和投资人认为是“避风港”。近年，多家药企扩充医美版图，市场中“暗流涌动”，对于药企而言，无论是拉动公司业绩增长，抑或吸引资本市场的关注，医美都是企业跨界的绝佳选择。另外，由于研发和审批周期相较于医疗器械更短，药企在转型过程中的一个趋势是以化妆品领域为切口。

　　田亚华表示，对于部分药企而言，药品研发的投入高、风险大。从医美甚至化妆品领域入手，产品适用的对象扩大很多，对药企具有一定的诱惑力。医美器械的研发速度一般短于药品，部分产品可能2—5年就能获批上市，比药品门槛低。据其观察，在入局医美行业的路径上，企业的选择并不相同，最简单的策略是代理，此外还有购买（产品或公司）以及自主研发，目前以前两种方式为主，并出现了部分取得成绩的代表企业，未来的发展趋势可能是混合型，都有布局。

　　此外，田亚华也提到，很多在研医疗器械或仍是寄希望于医美市场的应用，与传统药品相比，医美产品的适用对象更加广泛，全方位年龄结构的人均有可能成为产品的受众。田亚华认为，与传统的生物制药领域相比较，医美市场仍然具有非常大的空间。药企转型跨界，也会面临医美营销的难点。传统药品销售非常严谨，但功效型护肤品和医美具备消费属性，容易出现虚假宣传的情况，两个领域的营销方式存在区别。部分药企认为，通过过往的技术沉淀和科研实力转型医美，是“降维打击”，但事实上并非如此。技术和营销分别是支撑企业发展的“两条腿”，同等重要，缺一不可。医美营销相对传统医药存在更大的难度，企业在发展过程中对医美的商业属性要具有足够的了解。

（文章来源：中国经营网）