核心产品以价换量难挽颓势 南新制药拟转让子公司

　　“随着帕拉米韦氯化钠注射液的市场竞争逐渐激烈，公司逐步降低该产品的市场价格，此举有利于巩固市场占有率。”11月19日，在2024年第三季度业绩说明会上，南新制药（688189.SH）副董事长、总经理张世喜介绍。

　　帕拉米韦氯化钠注射液是南新制药核心独家产品，属于1.1类新药。面对抗病毒市场奥司他韦的激烈竞争，帕拉米韦氯化钠注射液2023年降价43.51%，销售收入由2022年的4.62亿元增长至6.68亿元。

　　2024年，南新制药再次对部分核心产品的销售价格进行下调。不过，2024年前三季度，南新制药营业收入为2.27亿元，同比减少59.69%，净利润为-7183.6万元。

　　面对竞争激烈的抗流感病毒药物市场，为提高整体运营效率，妥善处置不良资产，11月16日，南新制药发布公告表示，拟通过湖南省联合产权交易所有限公司（以下简称“湖南联交所”）公开挂牌转让全资子公司常德臻诚医药科技有限公司（以下简称“常德臻诚”）100%股权，价格尚未确定。

　　为此，南新制药将于2024年12月2日召开2024年第一次临时股东大会，主要审议上述事项。

　　实际上，常德臻诚作为一家药品销售企业，成立4年以来持续亏损，累计亏损达1.65亿元。截至2024年9月底，常德臻诚的净资产为-1.58亿元。

　　11月19日，就转让子公司常德臻诚相关疑问，《中国经营报》记者联系了南新制药证券部。相关工作人员表示，由于公司是国企，较少接受采访，本次交易会经过临时股东大会的审议，相关问题可以在12月2日的临时股东大会上提交后统一回复。记者未得到南新制药就相关问题的正式回应。

　　拟转让长期亏损子公司

　　常德臻诚注册成立于2020年12月24日，主要业务是药品销售。

　　在2020年，由于成立时间较短，常德臻诚并无实际经营。2021年至2023年，常德臻诚的净利润分别为-3215万元、-3437万元、-7702万元，另外2024年前9个月的净利润为-2175万元。

　　2023年，常德臻诚营业收入为1.5亿元。2024年前三季度常德臻诚营业收入骤降为10.38万元。对比来看，常德臻诚2024年前三季度业绩变化比较异常。

　　2023年，常德臻诚销售费用达1.04亿元，销售费用的绝大部分来自学术推广费。另外，2024年前三季度，常德臻诚销售费用为73.5万元。

　　据资产评估报告，截至2024年9月30日，常德臻诚账面资产总计0.64亿元，账面负债总计2.2亿元，账面净资产为-1.58亿元。

　　在审计报告中，大华会计师事务所（特殊普通合伙）方面提醒，自成立以来，常德臻诚医药累计亏损1.65亿元。截至2024年9月底，常德臻诚的净资产为-1.58亿元，低于实收资本。上述事项表明存在可能导致对常德臻诚持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　另外，记者注意到，审计报告还提到，在对常德臻诚申报的固定资产盘点时，有400项机器设备无法对应实物价值，账面原值1673.13万元，账面净值为零，故本次未将该批实物资产纳入评估范围。

　　对于此次交易的目的，南新制药方面表示，本次对外转让全资子公司常德臻诚100%股权，有利于优化公司资源配置，提高整体运营效率，降低运营成本，聚焦公司主业，提升公司综合实力，符合公司的整体发展战略。

　　南新制药方面表示，截至本公告披露日（11月16日），公司对常德臻诚认缴出资额人民币200万元，已全部实缴到位。截至本公告披露日，公司应收常德臻诚余额合计2.16亿元，其中公司为支持其经营发展提供的借款为1.01亿元，日常经营性活动形成的应收货款为1.15亿元。该业务实质为常德臻诚作为公司全资子公司期间，公司及子公司为支持其经营发展提供的借款和日常经营性活动形成的应收货款。

　　记者注意到，湖南联交所网站曾上架常德臻诚股权转让项目，不过此后又下架了该项目的信息。11月19日，记者联系了湖南联交所该项目的联系人周某。周某表示，该项目目前处于预公告阶段，还没有正式公告。价格也没有出来，要等评估结果。

　　独家产品降价抢占市场

　　南新制药产品主要可分为抗流感病毒类药物、心血管类药物、抗生物类药物、解热阵痛类药物。

　　抗流感病毒类药物帕拉米韦氯化钠注射液是南新制药的独家品种，主要用于治疗甲型或乙型流行性感冒。2023年，帕拉米韦氯化钠注射液销售收入为6.67亿元，占南新制药当年营业收入的比例为89.6%。

　　帕拉米韦氯化钠注射液的竞争产品主要有奥司他韦（包括胶囊、颗粒、干混悬剂等剂型）、帕拉米韦注射液、扎那米韦等。

　　帕拉米韦注射液国内获批企业的数量众多，不过，该产品未被纳入医保目录。另外，扎那米韦市场销售量极少。

　　因此，帕拉米韦氯化钠注射液最大的竞争对手是奥司他韦。奥司他韦服用方式为口服，患者依从性更好，大众知晓度更高。帕拉米韦氯化钠注射液需要注射服用，不过起效更快。

　　作为南新制药的独家品种，帕拉米韦氯化钠注射液的价格经历了不断提价以及被迫降价的过程，其销售收入也经历了高峰和低谷。

　　据南新制药招股书（申报稿）披露的历史信息，2016年，帕拉米韦氯化钠注射液单价为43.2元/瓶，当时仅有300mg/100ml一个规格。2017年，帕拉米韦氯化钠注射液新增150mg/100ml规格，单价为101.2元/瓶，300mg/100ml规格的单价为79.6元/瓶。

　　2018年，帕拉米韦氯化钠注射液的平均销售价格为102.2元/瓶（150mg/100ml）和157.3元/瓶（300mg/100ml）。2019年，两种规格的平均销售分别增长至107元/瓶和159.9元/瓶。

　　2016年至2019年，帕拉米韦氯化钠注射液销售收入从0.23亿元增长至5.2亿元。2020年，帕拉米韦氯化钠注射液销售收入达8亿元，为最高峰。2020年之后，南新制药年报未明确具体地列出该药品年销售收入。2021年、2022年和2023年，南新制药以帕拉米韦氯化钠注射液为主的抗流感病毒类药物营业收入分别为4.3亿元、4.6亿元、6.67亿元。

　　2023年，帕拉米韦氯化钠注射液销售收入同比有较大幅度的增长，这主要是南新制药对帕拉米韦氯化钠注射液降价以抢占市场。2023年，帕拉米韦氯化钠注射液平均销售价格为59.39元/瓶，比2022年的105.14元/瓶降低43.51%，不过销量由2022年的439万盒增长至2023年的1124万盒，2023年该药品的销售收入也由4.62亿元增长至6.67亿元。

　　帕拉米韦氯化钠注射液的毛利率一直保持较高的水平，2020年，毛利率最高达到94.67%。2023年，该药品毛利率降至90.29%。

　　2021年和2022年，南新制药连续亏损，新冠疫情是较大的影响因素。2023年，南新制药营业收入为7.44亿元，归属于母公司所有者的净利润为355万元。实现扭亏为盈的主要原因是，受到呼吸系统疾病，特别是流感在年内数次较大范围暴发等因素影响，抗病毒相关药品销量增长。

　　心血管类药物、抗生物类药物是南新制药第二和第三类产品。2023年，这两类产品销售收入占营业收入的比例分别为4.8%和4.6%，相对较小。不过，受包括集采在内的行业政策的影响，南新制药心血管类药物、抗生物类药物销售收入也有较大幅度的下降。

　　2022年和2023年，南新制药抗生素类产品销售收入分别为8619万元和3427万元，心血管类产品销售收入为1.41亿元和3625万元。2023年，南新制药抗生素类产品和心血管类产品同比减少60.24%和74.29%。

　　对此，在回复2023年年度报告信息披露监管问询函时，南新制药方面解释称，公司抗生素类产品主要包括头孢克洛胶囊、头孢克洛干混悬剂、头孢呋辛酯分散片等。公司产品头孢克洛胶囊是第三批国采中选产品，除在中选区域正常供应以外，公司同时在非中选区域进行招商，由于非中选区域的销售收入逐渐减少，该产品整体销售收入下滑。头孢克洛干混悬剂的本年度销售收入比上年同期有所增长。头孢呋辛酯片是第一批国采产品，公司产品头孢呋辛酯分散片于2023年7月过评，未能参加该次集采，在部分联盟接续中因价格过低弃标。

　　另外，南新制药方面解释称，公司心血管类产品主要包括贝那普利氢氯噻嗪片、辛伐他汀分散片等。贝那普利氢氯噻嗪片作为全国独家产品，不具备集采条件。辛伐他汀片是第二批国采产品，公司产品辛伐他汀分散片目前尚未通过一致性评价，不具备参加集采的条件。截至第九批国家集采，累计共有33个降压药进入国家集采目录，竞争非常激烈，该类产品的市场规模下降和竞争加剧是公司心血管类产品销售收入下滑的主要原因。

（文章来源：中国经营网）