天风证券：神州泰岳业绩延续同比高增，新产品周期将近

悟净

2024-11-18 11:51

　　财中社11月18日电天风证券发布研报，对神州泰岳三季报进行点评，公司2024年三季度收入14.6亿，同比+5%，环比-7%；归母净利润4.6亿，同比+191%，环比+38%；扣非归母净利润2.1亿元，同比+38%，环比-35%；经营活动净现金流同比188%，环比+79%。

　　天风证券主要观点如下：

　　核心游戏流水表现或相对稳健，持续关注新产品上线/投放节奏。根据Sensor Tower报告，7-9月公司的核心产品《Age of Origins》位居中国出海手游收入榜第7、9、7，《战火与秩序》排名第25、30、29。根据七麦数据，在美国IOS市场游戏畅销榜中，今年三季度《Age of Origins》排名中位数为第19位，对比今年二季度为第16位，去年三季度为第14位，排名亦保持基本稳定。公司计划于年末在海外推出两款全新的“SLG+模拟经营”游戏—科幻题材的《DL》和文明题材的《LOA》。预计随着2款新产品上线，公司或有望于2025年开始新一轮成长，持续关注新后续游戏营销投放变化。

　　软件业务上半年收入同比+30%，四季度将或将是确认收入的高峰季。2024上半年公司软件和信息技术服务业务收入同比增长30%，其中AI/ICT运营管理、物联网/通讯、创新服务等三大业务线，均取得了两位数的营收增长。

　　投资建议：预计新游戏上线后有望推动公司游戏收入和盈利迈上新台阶，持续关注上线后推广节奏。并且，考虑到本季度信用减值损失转回，上调公司2024-2026年预测归母净利润至13.7、14.6、17.3亿元（原为10.3、12.6、14.3亿元），对应同比增速分别为54%/7%/18%。截止2024、11、11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21、20、16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18、17、15倍，维持“买入”评级。

（文章来源：财中社）

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