腾讯三季报公布在即 游戏业务增速再成关注焦点
北京时间11月13日港股盘后，腾讯将发布其2024年三季度报告，市场普遍预计，三季度腾讯有望实现营收1677.46亿元，同比增长8.49%；经调整后净利润预计为543.7亿元，同比增长21%；每股收益预计为4.76元，同比增长26.78%。
9月中旬以来，腾讯港股迎来了一波强劲的反弹，股价一度涨至482港元。尽管近期稍有回落，但年内升幅仍达40%，股价站稳400港元上方。
分析师普遍认为，对于腾讯财报来说，投资者将重点关注用户基本盘，游戏等业务的营收增长，盈利能力前景，以及大股东减持与公司回购等方面的细节。
游戏业务或再成增长引擎
天风证券分析师孔蓉认为，腾讯游戏、广告业务的供给向好可为业务利润增长提供较强韧性，叠加相对严格的费用管控、联合营公司分占收益等因素，公司盈利有望继续保持较高增长。
从具体的游戏收入来看，孔蓉预计，2024年三季度腾讯游戏收入同比增长13%，其中国内市场收入同比上涨12%，海外市场收入同比涨15%。
国内游戏方面，5月21日上线的 《地下城与勇士：起源》 三季度 IOS游戏畅销榜排名在TOP2-4区间，流水曲线相对较好。考虑到游戏收入递延确认规则，预计《地下城与勇士：起源》三季度收入增量贡献或将更为显著。国信证券认为，随着非核心用户流失，《地下城与勇士：起源》手游环比下滑速度将有所收窄 。
此外，9月26日双端上线的《三角洲行动》亦带来增量贡献。老游戏基本盘稳固，预计《和平精英》暑期上线新版本后增长势头较好，《火影忍者》手游日活破千万创新高。
海外游戏方面，民生证券分析师表示，腾讯海外子公司 Supercell 旗下《荒野乱斗》近半年来持续翻红， 2024年二季度该游戏总流水同比增长超十倍，平均DAU创历史新高。截至2024年10月31日，《荒野乱斗》仍在58个国家及地区位于游戏畅销榜前十。预计，2024年Supercell的游戏收入将大幅回升，考虑到海外收入确认周期较长，母公司腾讯有望持续从中收益。
广告业务稳健增长
据分析师预期，腾讯三季度预计网络广告业务实现营收297.62亿元，同比增长15.71%，毛利率提升至55.9%。一方面，因视频号流量稳健增长，陆续开放更多广告位。另一方面宏观环境以及腾讯视频排期影响下，品牌广告、联盟广告收入环比下降。
本季度，视频号仍是最大增量贡献来源，预计贡献营收约76亿元，在腾讯广告收入占比达到26%；视频号广告加载率环比略有提升，环比略提升至2.9%。
小程序广告受益于小游戏和短剧广告投放同比亦保持强劲增长，预计同比增速达到25%以上。
国海证券表示，近期微信广告重点扶持短剧行业投放，资源位方面，原本需要通过微信“搜一搜”功能主动检索“短剧”才能访问的短剧专区，现已被显著地前置至小程序页面；政策方面，微信广告助手公布10月1日起，针对“文娱-微短剧”及“文娱-网络小说”小程序，开启限时激励活动。
此外，从金融科技部门营收看，国海证券认为，淘宝接入微信支付后续有望带来支付收入增量，根据其测算，微信支付线上商业支付平均收入费率约0.6%，淘系2027财年GMV预期为9.9万亿元，假设微信支付在淘系占比提升至10-20%，长期有望带来59~118亿元收入增量。
（文章来源：新华财经）
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