国内药企再现NewCo入局者 新出海模式下机遇与风险并存
随着维立志博官宣与风投公司Aditum成立新药研发公司，前者也成为今年以来第五家在NewCo模式下实现产品国际化的本土药企。
5月以来，恒瑞医药（600276.SH）、康诺亚-B（02162.HK）等药企已先后密集完成了NewCo交易，从而获得BD交易的首付款、里程碑付款等。
有投资人士在接受财联社记者采访时表示，中国创新药研发水平不断提升等因素造就了NewCo模式的火热，但机遇与风险并存，该模式对团队的专业化能力、前瞻性等均有较高要求，目前人民币基金更多或充当陪跑角色。
最高突破6亿美元，NewCo模式偏爱自免领域？
11月7日，南京维立志博发布公告称，公司与风险投资公司Aditum宣布基于维立志博全球首创CD19xBCMAxCD3三特异性T细胞衔接器抗体LBL-051成立新药研发公司Oblenio Bio并达成了独家选择权及许可协议。Aditum 将为Oblenio提供资金，双方将合作迅速推进LBL-051进入临床研究。
根据协议条款，维立志博将授予Oblenio在全球范围内开发、生产和商业化LBL-051的独家选择权和许可，并有权获得3500万美元的首付款和近期付款，在达成开发、监管注册、销售里程碑事件后，维立志博还将有权获得最高达5.79亿美元的总交易额款项，以及未来产品的销售分成。此外，维立志博还将有权获得Oblenio的股权。此外，维立志博还将有权获得Oblenio的股权。
据悉，成立于2012年的维立志博，是一家主攻临床阶段的生物技术公司。截至目前，维立志博已开发出一系列针对不同靶点、作用机制及模式的专有技术平台，其中包括两个T细胞器连接平台：LeadsBody平台（CD3 engager平台）及X-body平台（4-1BB engager平台）。此外，维立志博已有共计6款单抗/双抗药物推进至临床阶段，其中并不包括本次交易涉及的管线LBL-051。
东方富海医疗合伙人王培俊对财联社记者分析认为，自免是目前比较热门的领域，随着人口老龄化自免发病率上升，市场空间大，同时相当多自免疾病需终生用药，药物成长曲线呈持续上升的趋势。或许是因为维立志博团队之前有相关工程开发经验，再加上动物试验数据，确定了临床价值，虽然本次NewCo中的管线尚未进入临床，这种情况下对方依然有胆量设立NewCo，“越早授权开发，估值就越低。”
高风险下，前瞻性尤为重要
实际上，维立志博是今年以来第五家在NewCo模式下实现产品国际化的药企。
5月恒瑞医药将其GLP-1类创新药产品组合HRS-7535、HRS9531、HRS-4729在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给美国Hercules公司。由此恒瑞医药获得Hercules公司最高超60亿美元的相关付款等，同时，作为对外许可交易对价一部分，恒瑞医药将取得美国Hercules公司19.9%的股权。
康诺亚则在今年7月公告称，将和医疗专业基金OrbiMed共同创立海外NewCO公司Belenos，康诺亚授予Belenos在全球（不包括大中华地区）研究、开发、注册、生产及商业化CM512及CM536两款双抗的独家权利。康诺亚将收取1500万美元的首付款和近期付款。
紧接着8月嘉和生物-B（06998.HK）宣布与TRC 2004订立许可协议以及股权协议。嘉和生物已同意（其中包括）授予被许可人全球独家许可（不包括中国大陆及港澳台地区），以开发、使用、制造、商业化及以其他方式利用GB261。
此外，9月岸迈生物宣布与Vignette Bio就开发BCMA×CD3双特异性抗体EMB-06达成了战略合作，前者将以现金和Vignette股权的形式收取总计6000万美元的首付款对价，并将有权收取最多5.75亿美元的开发、上市和商业化的里程碑付款，以及基于净销售额的收入分成。
值得注意的是，在今年登陆纳斯达克市场的5家生物医药企业中，有两家是从中国获得核心资产的NewCo，其核心资产分别授权自艾力斯（688578.SH）和海思科（002653.SZ）。
王培俊表示，NewCo模式热度的走高，原因有三点，其一，随着中国创新药研发水平的提升，NewCo作为新的探索模式，相较于此前一般对外授权BD交易来说，是一种有益的补充，其二，2021年后美元基金萎缩，中国新药研发面临资金不足的问题，通过海外的基金的资金和渠道，能在不给国内企业增加财务负担的情况下开发国际市场；其三，该模式能一定程度上规避一些对外合作中面临的政治风险。
“但NewCo模式风险也很大，除非特别大的基金，该模式基本上是项目制驱动的。”其补充说明，这对团队的能力、素质、眼光以及专业化要求都较高，“NewCo关键是看能力圈，核心是要看到2-4年后，而不是当下的热点，对未来热点以及各个企业的战略要有深刻理解。目前在NewCo模式中人民币基金更多可能还是充当陪跑角色，一方面NewCo需要非常大的资金体量，另一方面，对临床、MNC人脉资源等都有一定要求。” 王培俊补充道。
（文章来源：财联社）
识别投资陷阱，了解投资炒股防骗信息，微信搜索关注【财途小站】公众号。
感恩节前美市场将迎两大考验！你了解吗？
感恩节前的美国金融市场，注定不会平静。美联储会议纪要和PCE数据的公布，无疑将为市场带来更多的波动和不确定性。然而，对于投资者而言，这也是一个机遇与挑战并存的时刻。通过密切关注市场动态，制定合理的投资策略，投资者们有望在复杂多变的市场环境中寻找到属于自己的机会。
财经快讯
· 2024-11-25
美元走软，美债下行，A股与黄金能否迎来春天？
近期，美元指数和美债利率的大幅波动引发市场关注。随着特朗普提名新财政部长人选，美元突然走软，美债收益率下行，这为A股和黄金市场带来了新的机遇。本文将分析这一现象背后的原因，并探讨其对A股和黄金市场的可能影响。
财经快讯
· 2024-11-25
40家A股上市公司破产重整，多元投资人争当“白衣骑士”
随着市场环境的变化，上市公司破产重整成为“转危为安”的重要手段。今年以来，已有44家上市公司被申请重整及预重整，较去年同期增加超四成。投资人呈现多元化趋势，包括资产管理公司、国资、民企、私募、自然人等五类主要参与方。尽管重整后多数公司经营改善明显，但仍需谨慎对待，避免利用重整进行套利。
财经快讯
· 2024-11-25
华为冲上热搜！余承东官宣Mate70新功能“AI隔空传送”!
华为冲上热搜!余承东官宣Mate70新功能“AI隔空传送”!这一创新功能通过简单的手势一抓一放，即可实现内容在不同设备间的隔空传送，极大地提升了用户体验和数据传输效率。Mate70系列的这一新功能引发了广泛关注，并受到了市场的高度期待。
财经快讯
· 2024-11-25
A股动荡！今年约40家A股公司破产重整！
今年A股市场的动荡使得约40家上市公司不得不通过破产重整来寻求生机。随着重整投资人的多元化和重整成效的显著，破产重整已成为许多公司摆脱困境的重要途径。然而，我们也应看到，破产重整并非万能的解决方案，仍需谨慎对待。在未来的资本市场中，我们需要继续完善破产重整制度，提高重整效率和质量，为上市公司的健康发展提供有力保障。
财经快讯
· 2024-11-25
关注！时隔一年东方甄选小孙回归！
随着小孙的正式回归，东方甄选团队也将迎来新的发展阶段。我们有理由相信，凭借小孙的专业素养和团队的不懈努力，他们定能在未来的直播道路上越走越远，为观众带来更多优质的内容与产品。让我们共同期待，小孙的回归能够开启一段新的传奇，让东方甄选这个名字再次闪耀在直播界的星空之中。
财经快讯
· 2024-11-25
化债概念龙头股一览
化债工作的推进使得化债概念龙头股备受关注。这些股票与化债进程紧密相连，其表现既受政策影响，又与公司自身实力和市场环境相关。
财经快讯
· 2024-11-22
热门国产半导体替代概念股
在半导体行业国产替代加速的背景下，国产半导体替代概念股备受关注。这些概念股涵盖了半导体产业链的多个环节，其发展不仅关系到企业自身的成长，更对我国半导体产业的自主可控具有重要意义，也为投资者带来了新的机遇与挑战。
财经快讯
· 2024-11-22
培育钻石价格暴跌80%，原因是什么？
培育钻石价格暴跌80%的原因主要包括供需关系的急剧变化、生产成本与市场竞争以及消费者需求的变化。这一变化不仅冲击了钻石行业的生态，也给相关企业和消费者带来了新的挑战和机遇。未来，随着市场的进一步调整和消费者认知度的提升，培育钻石市场有望迎来新的发展机遇。
财经快讯
· 2024-11-22
重磅！湖南黄金连续两日强势涨停！
湖南黄金连续两日强势涨停无疑给市场带来了不小的震动。无论是从行业趋势、公司业绩还是投资者情绪等多个方面来看，其股价的上涨都具有一定的合理性和必然性。然而，作为投资者而言，在追逐热点的同时也应保持冷静和理性，切勿盲目跟风炒作。毕竟，资本市场的波动总是充满了变数和挑战，只有把握住真正的投资机会和风险控制点，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
财经快讯
· 2024-11-22
