春秋航空出手不低于1.5亿元回购，三季度营收微增净利跌三成
春秋航空11月5日晚间发布回购预案公告，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过60元/股。依照回购价格上限测算，回购股份数量为250万股~500万股，约占公司总股本的比例0.26%~0.51%。回购股份将用于后续员工持股计划。回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月。
公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，并将回购股份全部用于员工持股计划。
10月30日，春秋航空发布2024年第三季度报告。第三季度，吉祥航空实现营业收入61.02亿元，同比增加0.48%；归属于上市公司股东的净利润为12.44亿元，同比减少32.37%。前三季度，公司前三季度营业收入为159.77亿元，同比增长13.29%,归属于上市公司股东的净利润为26.04亿元，同比减少2.73%。
公司表示，第三季度净利下滑约三成的原因是本报告期内毛利率下降。
2024年前三季度，公司毛利率为19.05%，同比下降1.96个百分点；净利率为16.30%，较上年同期下降2.68个百分点。从单季度指标来看，2024年第三季度公司毛利率为25.68%，同比下降5.41个百分点；净利率为20.38%，较上年同期下降9.90个百分点。
费用方面，管理费同比增长两成。2024年三季度期间费用为6.93亿元，较上年同期增加3697.89万元；期间费用率为4.34%，较上年同期下降0.31个百分点。其中，销售费用同比增长5.54%，管理费用同比增长20.05%，研发费用同比增长10.11%，财务费用同比减少8.21%。
在2024年三季报业绩说明会上，春秋航空表示，Q3净利润同比降幅较大，主要是去年有不计所得税费用的影响，以及基数本身偏高。剔除税盾影响，就Q3利润总额来看，较去年同期降幅不到18%。
成本费用方面，2024前三季度，单位成本0.31元，较去年同期下降0.7%，较2019年同期上升5.2%；2024 Q3单位成本0.30元，较去年同期下降1.2%，较2019年同期上升4.6%，主要是利用率还未完全恢复以及燃油成本上升所致。如果扣除航油成本的影响，2024Q3单位非油成本与去年基本持平，略下降，较2019年同期下降2.1%。
利用率方面，2024年前三季度利用率9.4小时，较去年同期上升10%，较2019年同期下滑16%。2024 Q3利用率平均9.7小时，去年Q3为9.4小时，同比上升0.3小时，相较于2019 Q3有14%的缺口，主要还是飞行员缺口加上飞机今年引进较多的缘故。
春秋航空被提问，2024 Q3公司单位非油成本在外部环境恶劣、利用率尚未恢复、维修等成本压力加剧的环境下，仍然延续了下降的趋势，同比2019 Q3持续回落，公司非油成本持续下降的驱动来自于哪些因素，如何展望后续非油成本持续下降的空间？
春秋航空表示，受制于飞行员恢复缺口，2024 Q3公司飞机利用率相较2019年同期仍然存在2个小时左右的缺口，公司成本端表现可圈可点。后续单位非油成本的下降主要来源于几个方面：1）利用率的修复：明年公司计划全年平均做到10.3小时/天，预计2026年能恢复到2019年利用率的水平，利用率的修复能确定且显著拉动单位非油成本的继续改善；2）其他方面成本的持续优化，公司过去几年一直在做的成本数字化管控，使得公司得以在各大项成本价格因素一直上涨的背景下，实现最好资源的最优使用，通过算法、统筹实现资源的最佳匹配与决策。
国际市场方面，日韩航线航班目前已经恢复到2019年水平，有投资者提问，如果明年继续投放日韩运力，是否会对价格产生压力？
春秋航空表示，今年以来，公司在运力投放上更加倾斜国际，前三季度来看公司国际航线利润率表现优于国内，尤其是在旺季，国际航线利润率领先更多。后续公司会延续运力投放更加倾斜国际市场的策略，主要由于今年国际航线供给端的竞争相对缓和，同时在旺季因私需求弹性强，因此后续公司会保持日韩和东南亚的积极投放，预计明年春节日本航线会达到历史最高投放量。
但不可忽视的是，国际航线目前盈利的波动有所放大，首先是在淡季，国际航线会出现明显的降幅，其次是受到地缘政治的影响明显。以今年Q4淡季为例：1）东南亚市场表现尚可，主要因为冬天是当地旅游旺季；2）东北亚市场表现波动较大，以日本为例，由于换季后供给大幅增加，淡季收益表现呈现下行趋势，价格甚至可能会在刚换季后的一段时间里低于去年同期受事件性影响的票价水平；3）韩国航线近期受韩朝地缘政治的影响，收益也受到一些压力。
（文章来源：读创财经）
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