选择股票的5个步骤
陈嘉禾 (九圜青泉科技首席投资官)
资本市场纷纷扰扰,股票涨跌扣人心弦。在这充满了机会与风险的市场中,我们究竟应当如何选择股票?下面我阐述自己选择股票的5个主要步骤,以供大家参考。
如果能理解选择股票的5个主要步骤,那么在投资时,投资者基本上可以做到《大学》所说的“虽不中,亦不远矣”,虽然不一定能取得多么惊人的投资成绩,但是投资大概率不会太差。
理解行业发展方向
首先,投资者需要理解企业所在行业的发展方向。这种理解至少应当包含以下一些因素:行业的发展空间还有多大?行业所依赖的主要技术,是否有被别的技术颠覆的可能?国家政策对行业的态度如何?行业的存在对社会的不可替代性有多大?国际政治因素可能对行业带来多少影响?
当然,在频繁的衡量中,我们很难保证每一次衡量都正确。比如,在今年夏天与朋友讨论电动自行车所使用的电池的发展方向时,我对铅酸电池能存在多久,是否会被更轻、能量密度更高、回收时对环境污染更小,但是使用过程中容易起火导致火灾的锂电池所取代,就做出了误判。在后来几个月的政策变化中,我的判断被证明是错误的。
不过,在投资中,只要我们没有下注,那么错误就无关痛痒:投资者只要保证自己下注的预测是正确的即可。正如马克·吐温所说:“看错不可怕,可怕的是自以为看对,下了重注,结果实际上看错了。”
剖析行业竞争格局
其次,投资者需要了解行业的竞争格局。竞争格局和发展方向并不相同,发展方向决定了整体行业能走多远,竞争格局决定了企业能赚到多少钱。
当一个行业竞争激烈时,即使行业规模从1发展到100,其中的企业也不一定能赚到多少钱,在房地产大发展中没赚到很多钱的建筑行业就属此类。反之,如果企业之间竞争有序,甚至相互之间缺乏竞争,那么即使行业略有下行,企业也能赚到不少利润。
了解公司股东结构
分析完行业,我们就要开始理解企业了。理解企业的第一步,不是看企业的经营情况,而是要理解企业的股东结构。
企业大股东是谁,股权比例怎样,股权结构如何,各个大股东之间互相关系怎样,是否存在有能力的大股东能够乾纲独断,抑或有水平低劣的高管长期霸占企业,如此等等,很多时候比企业的财务数据更能决定企业的命运。
以上的逻辑,在历史上也不乏先例。据《三国志》记载,东吴开国君主孙策,在遇刺受重伤将死之际,对弟弟孙权说了一段话:“举江东之众,决机于两阵之间,与天下争衡,卿不如我。举贤任能,各尽其心,以保江东,我不如卿。”
这段话的意思是,逐鹿中原进取天下,你孙权不如我孙策。但是把内部团结搞好,固守江东基业,我不如你。后来果然,终孙权一朝,东吴谋取中原的势头大大减弱,但是东吴的基业也固若金汤,在魏蜀吴三国中竟撑到最后一个灭亡。
了解经营和财务状况
接下来,投资者要做的,就是分析企业的经营和财务状况,尽可能感知企业的经营状态。具体的方法有很多种,包括直接使用企业的产品、走访企业的消费者或者采购商、到企业约见管理者调研、摸查企业的生产经营情况、企业竞争对手的评价等。
在熟悉了企业经营状况以后,投资者需要通过阅读企业的财务报表进行验证。我会主要关注企业的资产负债结构、增长速度、现金流情况、利润率情况、财务数据和同行业企业对比等几个方面。
需要注意的是,如果投资者只阅读了企业的财务报表,但是对企业的生产经营没有直观的认识,对企业的了解终将比较有限。正所谓“尽信书不如无书”,在我看来,只通过财务报表做投资,不如不要投资。
衡量相对估值水平
掌握上面4个步骤,投资者基本可以准确衡量一只股票的价值了。现在,我们讨论选择股票的最后一个步骤:衡量股票的相对估值水平。
请注意,这里说的是“相对估值水平”,而不是“估值水平”。算出一只股票的估值水平是多少,其实并不难。但是难就难在,这个估值水平是否具有吸引力,并不完全是由其自身决定的,而是由其相对其他股票的相对估值水平决定的。
当全市场的股票普遍在50到80倍PE(市盈率)的时候,20倍的股票就足够便宜;当全市场普遍在10到15倍PE时,5倍以下的股票才算便宜;当无风险收益率在8%的时候(对应12.5倍PE),10倍PE的股票也算不上多便宜;而当无风险收益率在1%的时候(对应100倍PE),15倍PE的股票看起来也挺便宜。只有明白了股票的相对估值水平,投资者才能做出更加准确的买卖决定:我们应该永远选择那些性价比更高的投资标的。
以上,就是我在选择股票时,会考虑的5个主要步骤。希望在波涛汹涌的市场中,简单的5个步骤,能够帮助投资者在挑选股票时拥有更清晰的眼光,从而获得更优秀的投资回报。
(文章来源:证券时报)
识别投资陷阱,了解投资炒股防骗信息,微信搜索关注【财途小站】公众号。
低空经济政策频出,投资潜力看好
近年来,低空经济政策如雨后春笋般频繁出台,为投资者开辟了全新的投资蓝海。随着政策的不断推动和市场的逐步成熟,低空经济正成为投资界的新宠。
财经快讯 · 2024-11-06
合并重组!国泰君安海通强强联手
在金融市场的快速变革中,券商之间的合并重组成为提升竞争力的关键一步。2024年11月5日,国泰君安证券与海通证券的合并重组方案获得了上海市政府的正式批复。
财经快讯 · 2024-11-06
特朗普再度胜选!未来四年对中国经济和股市的影响是什么?(图文)
北京时间下午三点,特朗普凭借277票大比分战胜对手,成功连任美国总统。这个结果一出,股市瞬间波动,投资者们都坐不住了:这一次特朗普胜选,我们能从中预见哪些经济风向标?毕竟,特朗普这位“商人总统”可不简单,每一次出招都可能直接影响全球经济,尤其是我们中国的经济和股市。
财经快讯 · 2024-11-06
特朗普赢得美国总统选举!
美国共和党总统候选人特朗普在2024年美国大选中已获得当选总统所需的270张选举人票。2024年美国大选选举日投票5日举行,此次选举将选出下一任美国总统、数百名国会议员以及大量州和地方官员,于6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。
财经快讯 · 2024-11-06
“我愿意被骗,别再劝我了!”投资诈骗为何让她深信不疑
王女士在社交平台上认识一名男子,对方声称要租其店铺,后又称有“内幕”消息可带她发财。在高额利润的诱惑下,王女士不断投资,幸得高新分局反诈中心及时采取措施,才未造成更大损失。
财经快讯 · 2024-11-06
太险了!七旬老人炒股,电脑装了一个插件差点痛失30万
近日,一名七旬老人在浏览短视频时,被一名自称股市操盘手的博主吸引,花费888元购买其推荐的书籍和U盘后安装系统插件,却不知电脑已被远程操控。所幸民警及时上门劝阻,成功保住老人证券账户里的30万元。
财经快讯 · 2024-11-06
A股盘中突变 人民币大跌!
今日A股市场盘中突发剧烈波动,上证指数一度站上3400点后又迅速回落,主要指数纷纷翻绿。与此同时,离岸人民币兑美元汇率大幅下跌超过600点,引发市场广泛关注和担忧,投资者情绪受到明显影响。
财经快讯 · 2024-11-06
沪指盘中突破3400点,这些板块成投资新宠!
随着沪指成功突破3400点,A股市场整体呈现上涨趋势。能源金属、电池、低空经济等板块涨幅居前,成为投资者关注的焦点。本文将从市场趋势、板块表现及投资建议等方面,为投资者提供有价值的参考信息。
财经快讯 · 2024-11-06
美国大选传来最新消息!美元指数大涨!!
就在刚才,外汇市场巨震。离岸人民币兑美元亚市早盘一度涨至7.0906元,此后又快速回落,最低触及7.1106元,日内波动约200点。此后,人民币跌幅再度加大并下破7.13关口。在此过程当中,美元指数亦是上蹿下跳,该指数早盘一度跌至103.34点,随后快速拉升至103.94点。
财经快讯 · 2024-11-06
并购重组迎来新机遇,中信证券:这波不是短期炒作!
中信证券最新研报指出,并购重组在当前政策积极鼓励与产业高质量发展的背景下,正迎来全新机遇。此轮并购重组并非短期炒作,而是可持续的产业趋势。投资者应把握产业链整合与产业升级两类机会,并关注已公告资产重组的标的。
财经快讯 · 2024-11-05