技源集团更新招股书：多层股权结构曾被问询，雅培为第一大客户

　　10月22日，技源集团更新招股书，公司财务情况引发关注。最新财务数据显示，今年上半年，技源集团的营业收入为48682.76万元，归属于母公司所有者的净利润为9395.83万元。截至今年6月底，技源集团的资产负债率为22.56%。

　　作为一家从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的企业，技源集团的收入主要来自境外。2021年-2023年和2024年上半年，其境外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为86.29%、91.40%、95.25%和95.07%。

　　贝壳财经记者注意到，2021年和2022年，汤臣倍健曾出现在技源集团前五大客户名单中，不过，2023年和2024年上半年，汤臣倍健已从技源集团前五大客户名单中消失。据悉，2022年，因汤臣倍健等部分客户需求减少，技源集团的硫酸软骨素销量及收入相比2021年有所下降。

　　境外销售收入占比较高

　　本次上市拟募资超6亿元

　　招股书显示，技源集团注册于江苏江阴，管理总部位于上海，在中国和美国均设有研发中心，在中国香港设立了海外业务中心，并在美国、英国、日本、挪威等地设立了区域销售总部，已建立起全球化的研发、生产、销售和服务网络。

　　2021年-2023年和2024年上半年，技源集团的营业收入分别为80145.08万元、94724.39万元、89189.42万元和48682.76万元；同期，其扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为11058.37万元、14304.19万元、15336.70万元和9157.81万元。

　　截至2024年6月30日，技源集团的境内外员工总数为645人，资产总额约为11.2亿元。

　　2021年-2023年和2024年上半年，技源集团的境外销售收入分别为69079.08万元、86406.51万元、84754.69万元和46192.15万元，占公司主营业务收入的比例分别为86.29%、91.40%、95.25%和95.07%，境外销售收入占比较高，销售区域主要集中在美国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国家或地区。

　　技源集团业绩情况，截取自企业招股书。

　　据技源集团介绍，公司的资金来源主要依赖于内部积累和外部银行融资，融资渠道相对较为单一。2021年-2023年和2024年上半年各期末，技源集团的资产负债率分别为49.08%、34.30%、24.30%和22.56%，公司的流动比率分别为1.38、2.04、3.17和3.53，速动比率分别为0.91、1.32、2.30和2.57。

　　本次上市，技源集团计划募集资金60272.93万元，主要用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目、启东技源营养健康食品生产线扩建项目、启东技源技术创新中心项目和补充流动资金。

　　雅培集团系公司第一大客户

　　汤臣倍健已从公司前五大客户名单中消失

　　根据技源集团披露的前五大客户的销售情况可知，2021年、2022年、2024年上半年，雅培集团均为其第一大客户，2023年系第二大客户。

　　技源集团是雅培集团HMB营养原料产品的首选供应商，雅培集团也是技源集团HMB业务的主要客户之一。技源集团与雅培集团于2009年正式建立直接合作关系，开始向雅培集团直接供应HMB产品，并于2012年3月与雅培集团正式签署了长期合作框架协议。

　　2021年-2023年和2024年上半年，技源集团向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例分别为21.93%、23.44%、17.38%和23.05%，占公司HMB业务收入的比例分别为74.12%、69.26%、64.69%和73.35%。

　　为稳固双方的业务合作关系，技源集团与雅培集团签署了长期供货协议。根据供货协议约定，雅培集团承诺就其HMB原料产品需求优先全额向技源集团采购，同时雅培集团在达到协议约定的单一年度基准采购量的情况下，可以要求技源集团将终端消费细分市场中与雅培集团存在一定竞争关系的少数企业列入非许可买方清单，技源集团不得向相关企业销售HMB产品。

　　“上述协议有利于稳固公司与雅培集团之间的长期业务合作关系，但若雅培集团进一步要求增加非许可买方或增加其他限制性条款，则可能对公司的客户开拓造成一定不利影响，进而对公司的经营业绩及整体盈利能力带来风险。”技源集团表示。

　　技源集团向前五大客户销售的情况，截取自企业招股书。

　　2021年和2022年，汤臣倍健也出现在技源集团前五大客户名单中，不过，2023年和2024年上半年，汤臣倍健已在技源集团前五大客户名单中消失。据悉，2022年，因汤臣倍健等部分客户需求减少，技源集团的硫酸软骨素销量及收入相比2021年有所下降。

　　实控人夫妇合计控制公司84.47%表决权

　　多层股权架构曾被问询

　　最新版招股书显示，周京石、龙玲夫妇持有TSI Group58.91%股权、TSI Holdings62.82%股权，TSI Group和TSI Holdings分别持有技源香港90.91%和9.09%股权；同时龙玲持有技源咨询83.33%合伙份额，并担任执行事务合伙人，技源咨询持有公司5.71%股份。周京石、龙玲夫妇通过技源香港和技源咨询合计控制技源集团84.47%表决权，系公司实际控制人。

　　周京石于1962年11月出生，美国国籍，硕士研究生学历，曾担任美国安利公司研发中心科学家、美国雅芳公司高级科学家。龙玲于1968年9月出生，中国国籍，硕士研究生学历，长期从事化学合成制备领域产业化研究。

　　技源集团股权结构情况，截取自企业招股书。

　　对于这种实控人高比例持股的情况，技源集团表示：“虽然公司建立了各项内控制度，从制度安排上可以避免实际控制人不当控制现象的发生，但仍存在实际控制人利用其对公司的控股地位，通过行使表决权等方式对公司经营决策、投资方向、重要人事安排等进行不当控制，从而给公司生产经营及中小股东的利益带来损失的可能。”

　　记者注意到，上交所曾在审核问询函中要求公司解释设立多层股权架构的原因，是否存在委托持股、信托持股，是否存在影响控股权的约定，股东的出资来源，实际控制人如何确保公司治理和内控的有效性。

　　对此，技源集团回复称，其多层股权架构系因历史业务发展节奏、股东国籍背景及投资管理需求等综合因素而逐步形成，具有真实、合理的商业背景；不存在委托持股、信托持股的安排，不存在影响控股权的约定，公司境外多层股权架构权属清晰；股东出资来源均为其自有或自筹资金，资金来源合法合规。

　　新京报贝壳财经记者阎侠

（文章来源：新京报）