平安银行业绩触底了吗？息差和零售不良仍有压力

　　10月18日，A股上市银行首份三季报出炉，平安银行（000001）发布了2024年第三季度报告。2024年1-9月，平安银行实现营业收入1115.82亿元，同比下降12.6%；净利润397.29亿元，同比增长0.24%。

　　虽然平安银行实现了利润正增长，但息差仍面临一定的压力，尤其是零售端新生不良仍处于高位，业绩触底回升可能仍需一段时间。不过，由于负债成本明显下降，未来息差的压力有望逐步缓和。

　　营收仍出现同比两位数的下滑，主要是净息差同比大幅下行。2024年1-9月，平安银行净息差为1.93%，较上年同期大幅下降54bp。环比的角度看，三季度的净息差为1.87%，比二季度下降4bp，这说明净息差的下行幅度在环比减弱，这主要得益于负债成本的下降。虽然三季度资产收益率环比下降14bp，但负债成本也下降了10bp。

　　平安银行在这轮调整中，净息差下降较大，除了大环境的影响外，还和公司业务主动调整有关。过去平安银行实施的是高收益覆盖高风险，而如今为了顺应外部环境的变化，主动调整到中收益覆盖中风险，这会提升未来的资产质量，但资产收益率会出现比较大的下行。平安银行三季报在论及零售贷款时表示，“本行顺应外部经营环境变化，持续主动调整优化贷款业务结构，为中长期业务健康发展筑牢基本盘。一是调整客群结构，持续扩大中低风险客群占比；二是完善产品体系，加快推进中风险、中收益产品的试点与推广，打造业务增长新动能。”

　　随着未来公司业务资产结构的调整接近尾声，近期各主要银行都在纷纷下调存款利率，未来平安银行的净息差的下滑有望继续收敛。

　　资产质量方面，平安银行2024年三季度末的不良余额为360亿元，比中报的363.95亿元减少了3.95亿元；不良率为1.06%，比中报的1.07%下降了1bp。虽然实现了不良双降，但这主要是加大核销所致。2024年1-9月，平安银行核销贷款477亿元，同比增长6.9%。三季度核销为172.44亿元，考虑到收回的未核销不良贷款，第三季度新生成不良可能在195亿-200亿元左右，新生成不良仍处于高位。三季度末平安银行的关注贷款占比为1.97%，比二季度末上升12bp。

　　浙商证券最新的研报指出，平安银行三季度真实不良（不良+关注）仍在提升，主要压力点在零售贷款和对公地产。三季报的零售贷款、对公地产贷款的不良率比中报分别提升1bp、8bp。零售消费性贷款的不良生成压力仍在高位。

　　值得注意的是，风险暴露较早的信用卡贷款不良率已经出现了拐点，这给平安银行零售资产质量的企稳带来了一些积极的信号。

　　截至10月18日，平安银行股价为12.04元/股，年内累计上涨约40%。

（文章来源：财中社）