可转债低吸投资机遇何在？

一、什么是可转债

可转换债券，通常简称为“可转债”，是一种特殊的债券。它具有两个关键特性：一是可以在特定条件下转换为发行公司的股票，二是通常具有较低的票面利率。这种债券的发行实质上是在普通债券的基础上附加了一份期权，允许债券持有人在规定的时间内将其持有的债券转换成发行公司的股票。

二、可转债指数目前走势及投资机会

自2020年5月15日编制的可转债价格指数成立以来，该指数目前仍处于历史底部区域。从高点154.35点跌至目前的108.05点，这一指标的持续下滑，为投资者提供了可转债的操作性机会。在当前市场环境下，可转债T+0的交易机制以及省去印花税的交易优势，使得这一品种更受市场热捧。

1.2024年4月底股票退市新规的发布，导致部分股票价格大幅下跌，包括可转债也受到影响，价格普遍下跌，许多可转债价格跌破100元。2.可转债本身具有保本还本付息的特点，通常不会出现违约情况，兑付都在100元以上。在不转股的情况下，可转债的收益率可达6%以上；如果转股，历史平均转股收益率在98%左右。3.经济下行压力增大，部分股票面临风险。相应的可转债也将面临风险，但经过精选，仍然是一个逢低布局的好时机。4.投资可转债时，最好选择具有国资背景、企业盈利能力稳定的企业，或者相应的可转债ETF指数，这些都具有较高的投资价值。

三、可转债投资三大策略

1.防守之“双低”策略

“双低”策略是指将可转债的价格和溢价率作为坐标轴，构建一个坐标系，将所有可转债划分到四个象限中，从中筛选出价格和溢价率都较低的可转债。

2.进攻之“低溢价”策略

“低溢价”策略是在所有低溢价可转债中选取一定数量，当折价幅度收敛甚至消失时，轮换到折价幅度更大的可转债，或者遇到可转债强赎退市时，轮换到其他低溢价可转债。

建仓方法：计算可转债溢价率，选取10只溢价率最低的可转债，采用等权方式建仓。等权建仓有助于在调仓时便于计算和操作。

轮动规则：①在可转债退市停牌前剔除，买入非持仓中溢价率最低的转债。②持仓可转债溢价率增大，较非持仓溢价率最低的可转债差值5%，则更换可转债持仓。③轮动不宜过于频繁。可转债“低溢价”策略是进攻性很强的策略，选择可转债数量不同有不同的结果。

3.中庸之“摊大饼”策略

“摊大饼”策略的核心是“三个尽可能”：策略类型尽可能多，可转债数量尽可能多，单只可转债占比尽可能小。

①策略类型尽可能多：组合里可以同时融合低价策略、低溢价策略、双低策略、高评级策略、高债底策略等。②可转债数量尽可能多：数量多并没有固定的标准，需要根据资金情况分配，一般来说10万元资金可以配置10～20只可转债，100万元资金可以配置30～50只，1000万元资金则可以配置60只以上。③单只可转债占比尽可能小：随着资金量的增加，配置的数量也应该增加，一般来说，单只可转债占比不超过5%。

“摊大饼”策略的核心其实就是：筛选分散、不做预测、低频轮动、小步调仓。

四、可转债投资注意事项

可转债投资风险相对较小，但投资者仍需详细了解游戏规则，关注转股价、强制赎回条款以及回售保护条款，了解清楚保底条款红线在哪里，把握套利机会，慎重投资。

五、联系方式

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