游戏股是科技股吗
游戏股是否为科技股存在不同观点。一部分观点认为游戏股属于科技股，游戏行业近年来正在芯片、终端、工业、建筑等实体产业领域实现价值外溢，释放更多效能。如游戏系统和汽车结合打造新的移动娱乐空间；游戏引擎用于工业制造领域打造通用开发平台助力智能转型；在建筑施工领域，游戏引擎在建筑设计等多方面有广泛应用。并且游戏促进了AI技术的发展，对芯片、终端等实体有一定推动作用，游戏既有天然的文化属性，也有着深厚的科技属性，有望形成“超级数字场景”。还有观点认为游戏股不是科技股，而是消费股，指望游戏股高增长不现实，其营收增长有一定范围，不同的游戏公司按照其买量、销售管理费用等情况有着不同的合理估值范围。
从市场表现来看，游戏股有时跟随科技股的走势，如2023年游戏行业连续上涨跟随科技股走出底部，2015年牛市的tmt主题整体卷土重来，游戏股被视为其中一部分。但在不同时期，游戏股也有自己独特的表现，与其他科技股如5G、芯片等的受追捧程度有区别。在过去的大牛市中游戏股曾是科技股的代表，估值较高，而现在市场追捧的科技股转变后，游戏股的估值大幅下降，在A股整体估值到了20倍以下，港股甚至10倍以下。
游戏股的研发投入体现科技股特征
1.做一部游戏成功上线成本价可能很高，如10亿元，这需要大量的资金投入到研发当中，包括技术研发、游戏设计等方面。这与科技股的研发投入属性相似，科技公司通常需要在技术研发上投入大量资金来开发新的产品或者技术，游戏股在这方面有共通之处。
2.游戏制作需要招聘读美术和计算机双专业的游戏设计、动画设计等专业技术人才，并且一个团队可能达到500人左右，这表明游戏股对专业技术人才的依赖，而专业技术人才是科技股发展的重要因素，通过这些人才的技术能力来打造游戏产品，从人才需求方面体现了科技股的特征。
游戏股与科技的融合
1.游戏股与AI技术联系紧密，游戏促进了AI技术的发展，81%的受访者认为游戏促进了AI技术的发展，并且游戏公司可通过AI提升玩家沉浸度和游戏内容丰富度、可丰富线验公司内容、广告公司可引入AIGC内容及服务等，这是游戏股具备科技股属性的重要体现。
2.游戏股在实体产业领域的科技价值外溢，在芯片、终端、工业、建筑等实体产业领域实现价值外溢，如游戏引擎在工业制造领域用来打造通用开发平台助力制造业智能转型，在建筑设计等方面有着广泛的应用，这种跨领域的科技价值延伸符合科技股的特征。
游戏股的创新能力
1.游戏行业不断有新的游戏推出，这些新游戏需要在玩法、画面、剧情等多方面进行创新，以吸引玩家。这种创新能力类似于科技股不断推出新的科技产品或者技术创新来满足市场需求。
2.大型端游和单机游戏为追求更好的图形渲染效果，为AI等新兴科技产业提供了大量的算力，这也是游戏股创新能力带来的科技方面的贡献。
游戏股的市场估值争议
1.如果将游戏股视为科技股，按照一些观点，科技股的标准PE动市盈率35倍，部分游戏股如《神州泰岳》《恺英网络》股价看起来便宜，有上涨空间。而有的观点认为游戏股PE可以给到60，亏损也可做大做强，但也有人对此持反对意见，认为这是误人子弟。
2.当游戏股被看作消费股时，按照其营收增长情况有不同的合理估值范围，如业绩增长10%+，20几倍到30几倍PE是合理范围，部分管理销售费用低能保持业绩增长15%+的公司30几倍到40几倍PE合理，这与科技股估值逻辑有区别，这种估值争议也影响着对游戏股是否为科技股的判断。
游戏股的产品持续性问题
1.游戏股的商业模式存在弊端，判断一个游戏股的永续性太难，一个游戏当下的产品3年后是否能继续产生收入不确定，这与传统科技股的产品持续性有所不同，传统科技股如一些硬件科技公司，产品有相对稳定的市场需求周期。
2.游戏行业新竞争者进入的壁垒低，小公司容易扳倒大公司，因为游戏是极轻资产的行业，虽然roe很高，但不像传统重资产的科技行业有较高的进入门槛，这也使得游戏股在产品持续性方面与传统科技股有差异。
游戏股的市场分类与认知变化
1.在不同的市场环境下，游戏股的分类和认知不同。在2015年牛市中游戏股是科技股的代表，市场给予高估值，而现在市场分化下，5G、芯片等成为市场追捧的科技概念，游戏股的科技股属性被部分淡化。
2.从投资者的角度看，有人将游戏股视为科技股而看好其发展潜力，也有人厌恶游戏股，认为其不是科技股，这种市场认知的分歧反映了游戏股在科技股属性认定上的复杂性。
游戏股的政策与发展环境
1.政策上，随着未成年保护、防沉迷规定的完善和落地，我国游戏产业逐步告别“野蛮生长”，这对游戏股的发展产生影响，从科技股的发展角度看，政策的规范有助于游戏股朝着更健康的科技化方向发展。
2.版号的正常发放对游戏股有积极意义，这使得游戏行业有更多发展机会，也是游戏股在科技属性发展道路上的一个重要政策支持因素。
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