股票期权究竟是什么

01股票期权的分类方式

（1）按期权买方的权利划分

股票期权按照期权买方的权利可以分为认购期权和认沽期权。

①认购期权

认购期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格从期权卖方手中买进一定数量标的证券的期权合约，买方享有的是买入选择权。

②认沽期权

认沽期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格将一定数量标的证券卖给期权卖方的期权合约，买方享有的是卖出选择权。

（2）按期权买方执行期权的时限划分

股票期权按照期权买方执行期权的时限可以分为欧式期权和美式期权。

①欧式期权

欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行权的期权。目前上交所的ETF期权皆为欧式期权。

②美式期权

美式期权是指期权买方可以在期权购买日至到期日之间任一交易日行权的期权。

（3）按行权价格与标的证券市价的关系划分

股票期权按照行权价格与标的证券市价的关系可以分为实值期权、平值期权和虚值期权。

①实值期权

实值期权是指行权价格低于标的证券的市场价格的认购期权，或者行权价格高于标的证券市场价格的认沽期权。

②平值期权

平值期权是指行权价格与标的证券的市场价格相同或最为接近的认购（认沽）期权。

③虚值期权

虚值期权是指行权价格高于标的证券的市场价格的认购期权，或者行权价格低于标的证券市场价格的认沽期权。

02股票期权合约的基本要素

（1）合约标的

合约标的是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。通常，股票期权的合约标的是在交易所上市交易的单只股票。

例：目前上交所ETF期权的标的为上证50ETF（代码：510050）、沪深300ETF（代码：510300）和中证500ETF（代码：510500）。

（2）合约类型

合约类型是指属于认购期权和认沽期权中的某一种。

（3）合约到期日

合约到期日是指合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权权利方不再享有权利，期权义务方不再承担义务。

例：上交所期权合约到期日为到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）。

（4）合约单位

合约单位指一张期权合约对应的合约标的的数量。合约单位与权利金的乘积，即为买入（卖出）一张期权合约的交易金额

例：上交所ETF期权的合约单位为10000，即每张期权合约对应10000份ETF基金份额。

（5）行权价格

行权价格，也称为执行价格、敲定价格、履约价格，是期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。

这一价格确定后，在期权到期日，无论合约标的的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权权利方要求行权，期权义务方都必须以此行权价格履行交易。

（6）行权价格间距

行权价格间距是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差值，一般为事先设定。

例：假设合约标的价格在3至5元的期权合约，行权价格间距确定为0.1元。某ETF的股价格为4元，处于3至5元的价格区间，则以该ETF为标的证券且到期日相同的认购（认沽）期权，其相邻两个行权价格均应当相差0.1元，如3.8、3.9、4、4.1元，依此类推。

03期权的交割方式

期权的交割方式分为实物交割和现金交割两种。