股市下跌风险增加是必然吗？揭秘四重收益，如何摆脱心理困境？
市场估值分析
股息率分析
- 当前A股整体的股息率远超10年期国债收益率，红利指数的股息率为5.36%，沪深300指数的股息率3.15%，上证50指数的股息率为3.95%，上证指数的股息率为2.9%。
- 随着监管层鼓励分红，A股股利支付率会向成熟资本市场靠近，A股的整体股息率还将会进一步提升。
- 从股利支付率来看，2023年沪深A股上市公司平均股利支付率35%，而成熟资本市场的股利支付率一般在60%。
盈利增长率分析
- A股的盈利增长率略高于我国GDP增速，国际货币基金组织发布报告称，中国经济增速仍保持韧性，正式上调中国2024年经济增长预期至5%。
- A股基本面给投资者提供的收益率为当前股息率与未来盈利增速之和，大约为年化7%—8%。
市场估值与投资策略
估值水平分析
- 当前A股的估值处于历史低位，上证指数市盈率为12.8倍，上证50指数的市盈率为10倍，沪深300的市盈率为11.4倍。
- 与2008年10月28日上证指数1664点时整体估值水平相比，当前的A股估值水平更具吸引力。
投资策略建议
- 在低迷的市场中，关注现金流强劲的公司回购措施。
- 投资者应关注企业的内在价值，而非市场短期波动。
- 企业驱动型投资者会在心理上远离股价噪声，专注于长期价值。
企业驱动型投资者心理分析
心理优势
- 企业驱动型投资者很少茫然失措，因为他们获得的经济回报赋予了他们信心。
- 他们管理的投资组合就是一个创造价值的企业投资组合，所有这些公司的内在价值都随着时间的推移在增加。
心理劣势
- 对于心中没有价值，只是将股票视为击鼓传花的工具的投资者，可能会在最不利的时机进出市场。
- 在牛市顶部，投资者可能会因为价格超越价值而买入；在熊市底部，投资者可能会因为恐慌而卖出。
投资观念与价值判断
投资观念
- 投资就是投资生意，而不是图表上的跳动的东西。
- 股票流动性很强，但投资者应忽略短期报价，关注企业的内在价值。
价值判断
- 进行买卖时参考的标准应该是企业的内在价值，而不是过往的成交记录。
- 想公司，想生意，想10年20年后公司是什么，不要理会市场。
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