为何9月A股稳中求进，如何抓住四条高胜率投资线索？

市场情绪逐步修复，风格趋于平衡

1.中信证券指出，步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待。中报落地、红利预期转变以及市场流动性压力缓解，三大因素共同推动投资者极度悲观的情绪修复，风格阶段性趋于平衡。2.从市场悲观情绪修复的驱动因素来看，A股中报季风险落地后暂时迎来业绩空窗期；汇金增持范围扩大以及央行对收益率曲线的干预下，看多红利的一致预期暂时被打破，风格将迎来阶段性平衡。3.外资流出节奏明显放缓，市场流动性环境有望改善。

9月市场有望边际回稳

1.中金公司表示，9月市场有望边际回稳，关注稳增长政策落地进度。近期A股市场延续弱势整理，成长主题轮动速度较快、持续性不够强，前期较为强势的部分高股息板块也出现回调。2.当前主导A股市场表现的逻辑仍然是需求偏弱情况下，投资者观望政策出台的节奏与效果。3.结合当前经济环境，投资者期待稳增长政策进一步加码。9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。

市场环境逐步改善，伺机进攻

1.中信建投证券认为，经历数月回调之后，9月市场环境整体边际改善。主要原因包括：9月联储有望开启降息周期，流动性预期改善；中国扩内需政策有望加码，叠加金九银十旺季，经济预期有望企稳；中报季结束后，市场风险偏好有望边际改善。2.整个过程预计是渐进式改善，市场预期波动层面可能具有一定的反复性，投资者需要在保持耐心的前提下，逐步伺机转向进攻。3.重点关注电子、非银金融、汽车、军工、家电、医药、互联网等。

股市震荡中展开修复性反弹

1.国泰君安证券表示，股市中线行情的启动需看到预期层面积极的进展或估值调整出足够安全边际；也要看到短期的有利变化有望令股市低迷之际拉大投资者预期分歧，乐观者增加，推动股市震荡中展开修复性反弹，交易机会变多。2.短期反弹成长为先，中期红利仍有价值，关注港股弹性。2024年与2023年投资类似，即杠铃策略，不同之处在于确定性来源的减少，2024年杠铃策略是在蓝筹股的内部（红利龙头+科技龙头），同时由于持续上涨后策略波动性加大。3.股市中线行情仍需要等候挥杆的时机，但短期的有利变化有望令市场修复性地反弹与交易机会变多。

市场或仍有较高不确定性，建议把握四条高胜率线索

1.华泰证券指出，近期宏观多重利好+微观交易结构改善下，上周后半周市场情绪有所回暖。海外交易重心从衰退交易重回降息交易，美国二季度经济数据超预期，预防式降息概率上升。2.红利继续“缩圈”，抱团银行的筹码出现松动，估值分化系数回落至10%以下，接近2018年四季度水平。3.AH中报业绩分化加大，港股业绩韧性强于A股，电子是增速最高、趋势最好的一级行业。4.当前海外降息/大选交易和国内中报/政策交易交织下，市场或仍有较高不确定性，配置上建议把握四条高胜率线索：AH溢价收敛——增配港股；红利“平替”——ROE和派息稳定、估值偏低的A50；景气有持续性+中报业绩改善的交集——消费电子/船舶等；降息预期升温——降息强受益的医药、港股互联网。