白酒股息率高吗其性价比究竟如何

星空

2024-10-12 08:30

一、白酒行业景气度分析

1.春节后，白酒行业景气度逐渐走弱，呈现出与2023年相似的态势。市场对酒企二季报的预期较为谨慎且理性。2.二季度酒企主动降速，旨在为渠道舒压，预计后续业绩确定性有望增强。3.白酒企业开始重视资本回报，白酒板块从股息率角度已经具备较高性价比。

二、白酒行业竞争格局

1.“守住市场份额”成为存量竞争发展阶段的首选策略。2.宏观层面，国资规模性企业抗风险能力显著高于中小企业。3.产业层面，大股东“稳增长”的期待与消费动力减弱导致供需错配，市场库存累积、价格承压。4.品牌端，名酒品牌通过价格下延与区域下沉策略挤压中小品牌生长空间。

三、酒企调整与渠道压力缓解

1.二季度酒企主动调整，板块营收与净利润同比增幅放缓，盈利能力整体提升，但内部分化明显。2.存量竞争下，行业内部竞争更加激烈，酒企费用投放主要目的在于抢占市场份额。3.第二季度降速有望逐步释放报表风险，头部酒企重视现金分红与资本回报，股息率角度已具备较高性价比。

四、白酒投资策略

1.2024年食饮投资策略主线是低估值优质确定性成长叠加高股息率，辅线是经营改善。2.中性假设下，2024年波动性仍存，低位布局更理性。3.白酒中长期看好基本面坚挺和份额提升标的，也看好现金流支撑的股息率品种。4.短期布局旺季前预期瑕不掩瑜长期价值的认同。

五、推荐股票与关注股票

1.推荐股票：山西汾酒(600809)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、迎驾贡酒(603198)、古井贡酒(000596)、老白干酒(600559)等。2.建议关注：珍酒李渡、今世缘(603369)。3.民生证券认为，“先量后价”渠道库存出清周期已然开启，关注飞天、普五等产品中秋国庆旺季价格走势。